2008中国股市投资十大关键词

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冬天的大手，摇落了漫天的雪花，新年已悄然来临，也许你的思绪还徘徊在刚刚过去的2007年，也许你还在为一年的得失欣喜和叹惜，但时间的步伐从不停息，崭新的2008年已经跃然开始。经历四年熊市的压抑后，自2006年下半年开始的这轮大牛市在2007年演绎得跌宕起伏，上证指数从年初的2700点最高涨到6124点，涨幅达到127.7%，深证成指从年初的6700点最高涨至19600点，涨幅达到190%，中小板综指从年初的2500点左右涨至今日5926点，涨幅达到136%；回首2007年中国股市，太多事件的发生使得今年足以成为A股市场具有历史意义的一年。根据统计，今年有千只个股股价实现翻番，同时也有半数个股股价仍低于“5·30”水平。“5.30”印花税调整，也成为今年牛市进程中的分水岭，为中国股民上了一堂最生动的风险教育课，许多股民由此成为了基民。令人辛酸的是，在今年的牛市中仍有54%的股民不赚钱，甚至亏钱；而10·16引发的大盘蓝筹股挤泡沫，也令许多机构投资者汗颜，所谓价值型的股票，至今没有恢复元气。那么，2008年，中国股市的市场环境有什么变化？牛市能否继续？投资热点在哪里？新年伊始，这些问题值得期待和思索。

2008年宏观经济增速回落，但总体上依然处于良好态势之中，市场投资环境仍将进一步的改善，企业的业绩虽有放缓，仍将维持高增长，负利率、高通涨转变为趋向中性利率、温和通涨，估值标准会相应有所下调；流动性过剩格局仍难彻底改观，但在信贷增长控制、顺差增长减速的背景下，流动性过剩会有量级的变化，人民币持续升值，尤其是2008年可能加快人民币对欧元的升值。依据国际经验，企业业绩高增长持续、本币升值加速、流动性过剩持续期间，即使伴随温和通胀，牛市格局仍将延续。综合业绩增速将出现回落和资金面可能趋紧的状况，测算2008年动态PE在31倍左右，我们预计2008年指数波动将在4800-10000之间。或许2009、20010……当我们回首上证综指时，5000点将成为中国股市永远的底部！

奥运

当我们阔步迈进2008年时，中国将进入2008年奥运元年，奥运板块将成为春季行情和上半年的主热点之一。奥运商机简单地说，包含了三个方面的商机，一是奥运场馆及基础设施带来的商机；二是奥组委的商机，它包括有北京2008战略合作伙伴、赞助商、供应商及供货商；三是由于举办奥运会派生出来的商机。我们建议重点关注奥运商业、旅游、酒店、交通、基建的个股机会，重点关注奥运消费和奥运建设类的个股：首旅股份、北京旅游、中青旅、西单商场、燕京啤酒、海欣股份、孚日股份、中体产业、歌华有线、北京城乡、北京城建、中视传媒、首创股份、北辰实业、北新建材等。

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创投

创业板已经筹备了8年之久，目前政策力挺，2008年3-6月间挂牌，由于创业板的推出，必然引起相关创投类概念股投资股权大幅度增值的预期，其直接影响创投类股的真实投资价值，带动创投类股的资产价值重估。由于考虑到国资证券化及维护创业板稳健发展的需要，初期创业板规模的扩大可能较为缓慢，直接决定部分创投概念股的股权增值预期可能落空；同时，创业板推出也将带动中小板的高科技成长股受到市场追捧。我们建议关注参股创投公司股权比例较大的个股：大众公用、钱江水利、力合股份、紫光股份、综艺股份、武钢股份、华工科技等。

分红

从2008年1月15日起将公布2007年年报，从而拉开了机构炒作高分红、送配个股的大幕，从中小板自6124点大盘调整以来强于大势来看，主流资金和游资都在明显布局高送配行情，2007年年报公布前后直到除权前，都是炒作的一大亮点。这当中我们重点关注袖珍小盘股，高送配的能力较大，尤其是资本公积金和每股未分配利润较高的中小盘股，包括几年未分配和送股的中小盘股，以及在股改中有承诺送配的个股。

股指期货

股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。从管理层的表态来看，推出的时机已经成熟，不出意外，2008年上半年可望推出。作为市场新兴衍生品，将给投资者带来新的投资机会，同时出台相关时间表后，也会给一些权重股、300样本股和参股期货概念股带来二级市场上的机会。但我们更倾向于其本身的交易机会。

IPO

2008年市场仍将加快扩容，红筹股的回归仍将带给市场更多的机会。我们重点关注创业板推出后，其中中小盘高科技个股的机会，以及券商IPO带给参股券商股权公司的投资机会。

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节能减排

2008年是完成“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，节能减排在各级ZF工作中的分量会更加凸显，这场攻坚战已经打响。政策上将加快出台和实施有利于节能减排的价格、财税、金融等激励政策，加快制订和实施促进节能减排的市场准入标准、强制性能效标准和环保标准。我们建议重点关注节能环保、循环经济、新能源方面的个股机会较多。个股如：菲达环保、龙净环保、天威保变、卧龙电气、双环科技、江苏阳光、航天机电、创业环保、长征电气等。8、人民币升值受益。人民币升值是支撑本轮大牛市的一条主线，2008年升值仍将加速，尤其是人民币对欧元可能加速升值，我们着重关注消费、旅游、航空、造纸、医药、酿酒、资源类个股的机会，对银行、房地产，因受政策影响较大，保持谨慎关注。比如：中青旅、桂林旅游、黄山旅游、中国国航、南方航空、上海机场、东方航空、武汉中百、百联股份、新华百货、东百集团、苏宁电器、五粮液、青岛啤酒、太阳纸业、晨鸣纸业、青山纸业、国药股份、兴发集团、南风化工、冠农股份等。

央企整合

从最近中央经济工作会议精神来看，央企整体上市步伐已经确定，国资委为完成以往提出的到2010年培育出30至50家具有国际竞争力的大企业集团任务，提出了“以提高竞争力和控制力为重点深化国企改革”的央企整合方针。从目前53家大型骨干型央企的情况来看，它们无疑位于中央着力控制和培育的30至50家大企业集团之列，大多属于国家明确控制的七大行业，如航天军工、钢铁、石油石化、民航、航运、电信、煤炭、电网电力以及一些支柱产业(建筑)和高新技术产业(信息技术行业为主)的重要骨干企业。显然，它们将成为未来央企整合的主力军，未来几年央企整合将是市场的投资主线之一，我们着重看好军工企业和钢铁类的个股整合机会。

3G

日前，国务院审议通过了新一代宽带无线移动通信技术，3G标准TD-SCD-MA的前期测试已达到满足商用的条件，未来TD-SCD-MA的网络建设和应用步伐将会加快，3G在奥运会召开前推出已经没有悬念，就通信行业而言，受益于TD网络建设的进程有所不同。根据业内人士预计，最先受益的将是系统设备和网络系统设备厂商，中兴通讯等企业有望最先获得规模收入，烽火通信、亨通光电等光纤光缆上市公司也有望迎来机会。当3G开始大规模商用以后，3G手机将形成大的市场。最后，3G增值服务提供商也会迎来市场良机。我们建议关注：中国联通、中兴通讯、烽火通信、华胜天成、中天科技、新海宜、ST大唐、中创信测、高鸿股份、北纬通信等。

人民币升值受益

人民币升值是支撑本轮大牛市的一条主线，2008年升值仍将加速，尤其是人民币对欧元可能加速升值，我们着重关注消费、旅游、航空、造纸、医药、酿酒、资源类个股的机会，对银行、房地产，因受政策影响较大，保持谨慎关注。比如：中青旅、桂林旅游、黄山旅游、中国国航、南方航空、上海机场、东方航空、武汉中百、百联股份、新华百货、东百集团、苏宁电器、五粮液、青岛啤酒、太阳纸业、晨鸣纸业、青山纸业、国药股份、兴发集团、南风化工、冠农股份等。


两税合并

2008年起将实行新的所得税方案，内外资企业均按照25%的税率征收企业所得税，其中老的外资企业享有五年的过渡期照顾。据测算，两税合并将可以从整体上提高上市公司业绩6%左右。分行业看，采掘、金融服务、房地产等行业的现行税率在30%以上，在本次税率调整中受惠最为明显。另外，食品饮料、信息服务、化工、商业贸易和黑色金属等行业的现行税率在25%-30%之间，明年的所得税负担也会减轻。而高科技、机械类公司，由于原来享受所得税优惠，税率下调对它们业绩影响不大。